綜合外電報道，德國采埃孚前不久敲定收購美國天合，耗資上百億美元。與收購相關的銀行透露稱，采埃孚在完成交易后凈債務將高達110億美元。

　　上周，采埃孚同意以135億美元的價格收購天合所有股權。該價格包含債務，按照天合每股105.60美元價格計算，市值近120億美元。一家知情銀行表示，采埃孚目前未上市，在收購前沒有長期債務;但交易之后凈債務將升至85億歐元，約合110億美元;大約是采埃孚息稅攤銷折舊前利潤EBITDA的2.4倍。

　　為完成收購，采埃孚從德意志銀行、花旗集團等融資125億歐元，包括一項過橋貸款。所有的貸款都將按照225至275個基點(bps，basis points)支付利息。德意志銀行和花旗將組織大約20家銀行籌措資金，每家銀行大約保證承擔7.5億歐元左右。倘若交易認購超額，則每家銀行承擔金額將有所削減。

　　采埃孚還在尋求獲得信譽評級，以便最終用投資等級債券取代銀行貸款。不過這樣需要將凈債務削減至EBITDA的兩倍。2013年，采埃孚和天合的EBITDA利潤總值為31億歐元，因此和85億歐元凈債務比例為1：2.7。

　　分析機構假設采埃孚和天合業(yè)績將繼續(xù)增長，到2014年底EBITDA之和將達到35億歐元，則將債務比利潤的倍數(shù)削減為2.4。

　　上述計算未包括采埃孚同博世合資轉向公司的業(yè)績，大約價值5.5億歐元。上周采埃孚所持該合資公司均敲定售予博世，從而應對歐盟方面反壟斷要求。